Pourquoi les régulateurs devraient adopter DeFi

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Les tests de résistance des grandes banques ont échoué à plusieurs reprises à révéler de graves problèmes qui ont entraîné des milliards de dollars de pertes – DeFi ( finance décentralisée) change tout cela.

À l’heure actuelle, le système financier mondial fonctionne sous le voile du secret.

Les banques mondiales sont actuellement soumises à des tests de résistance pour déterminer si elles peuvent résister à des replis importants et soudains des marchés.

Mais dans certains cas, les régulateurs n’exigent que ces exercices aient lieu tous les deux ans – et les résultats peuvent être d’une opacité inacceptable.

Cela fait seulement 16 ans que Lehman Brothers a déposé son bilan de manière spectaculaire, ce qui a été le plus grand effondrement commercial jamais enregistré au monde.

Des millions de prêts hypothécaires à haut risque ont conduit à un système financier instable, ainsi qu’à une récession profonde et punitive lorsque la bulle a éclaté.

Certaines leçons ont été tirées à l’époque. La surveillance des grandes banques s’est accrue et des contrôles d’accessibilité plus agressifs pour les prêts immobiliers ont été imposés.

Pourtant, malgré des lois plus strictes, une surveillance plus étroite et des tests de résistance plus rigoureux, l’histoire continue de se répéter.

L’année dernière, une nouvelle crise s’est produite – la Banque des règlements internationaux la décrivant comme « le stress bancaire le plus important à l’échelle du système » depuis 2008.

La Silicon Valley Bank, Signature et First Republic ont toutes connu des faillites très médiatisées, tandis que le Crédit Suisse a subi un sauvetage humiliant et un rachat par son rival UBS.

En l’espace de 11 jours, quatre banques possédant un actif stupéfiant de 900 milliards de dollars ont été fermées – créant un effet de contagion et une crise de confiance parmi les consommateurs.

Les hausses agressives des taux de la Réserve fédérale ont révélé des procédures de gestion des risques inadéquates au sein de ces sociétés, les pertes sur les obligations d’État ayant entraîné d’importantes sorties de dépôts qui ont porté un coup fatal à leur liquidité.

Le fait que tout cela puisse se dérouler si rapidement révèle douloureusement les failles qui existent dans les tests de résistance.

Les régulateurs n’ont qu’un simple aperçu de la santé financière des banques sur lesquelles comptent chaque jour des milliards de personnes – et lorsque les choses tournent mal, ils doivent rattraper leur retard.

Pire encore, des niveaux de transparence insuffisants coïncident avec un contexte économique de plus en plus incertain.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a une nouvelle fois admis que l’inflation aux États-Unis mettait plus de temps que prévu à se calmer – et que les baisses de taux d’intérêt pourraient ne pas intervenir aussi vite qu’espéré.

Le coût accru des emprunts entraîne une hausse des défauts de paiement des prêts hypothécaires.

Les problèmes généralisés sur le marché immobilier chinois ont également jeté une ombre sur la deuxième économie mondiale, avec des effets qui pourraient se faire sentir ailleurs.

Par ailleurs, le Fonds monétaire international a averti que les conflits en cours en Ukraine et au Moyen-Orient pourraient compromettre les perspectives de croissance dans les années à venir.

Mettez tout cela ensemble et une chose devient claire.

Il n’a jamais été aussi important d’effectuer des tests de résistance réguliers et approfondis pour révéler les vulnérabilités potentielles du système financier – mais les méthodes actuelles sont bien en deçà de ce qui est requis.

DeFi offre une alternative convaincante et devrait être adoptée de toute urgence par les régulateurs.

Lever le voile du secret

Comparé à la fumée et aux miroirs du monde de la CeFi (finance centralisée) – ce qui signifie que les risques importants pour la santé d’une économie ne sont détectés que lorsqu’il est trop tard – DeFi offre une transparence totale et en temps réel.

Les protocoles DeFi sont des écosystèmes autonomes régis par des contrats intelligents visibles par tous.

Ils sont alimentés par des lignes de code qui dictent les règles des transactions, éliminant ainsi les risques d’erreur humaine et de cupidité.

Un environnement open source signifie que n’importe qui peut accéder et examiner ces contrats intelligents, ce qui permet d’identifier les problèmes potentiels et d’agir rapidement.

Cela est dans l’intérêt de toutes les parties concernées : les régulateurs qui luttent pour atteindre la stabilité, les entreprises qui souhaitent éviter des incidents coûteux et préjudiciables à leur réputation et les consommateurs qui veulent des garanties absolues que leur épargne est en sécurité.

Alors, qu’est-ce que cela signifie en pratique ? Eh bien, cela garantit que les protocoles peuvent être surveillés en permanence.

Grâce à des simulations en ligne, les experts peuvent examiner comment la liquidité et la santé d’une plateforme sont affectées par une multitude de facteurs , notamment les modifications des taux d’intérêt, les retraits massifs ou une baisse soudaine des prix des actifs.

Cela fournit un retour instantané sur les points faibles potentiels, ce qui signifie que des mesures préventives peuvent être mises en place.

Jamais auparavant les régulateurs n’avaient été en mesure d’accéder aussi rapidement à une telle richesse de données – et de vérifier la fragilité financière ou la résilience de tout un écosystème à chaque transaction passée.

Favoriser l’innovation et la concurrence

Tout cela va au-delà du fait d’aider les régulateurs à respecter des normes élevées. DeFi inaugure également une nouvelle ère financière – celle de l’inclusion.

N’importe qui peut participer et innover dans les nombreux protocoles qui existent aujourd’hui et voir où son esprit entrepreneurial le mène.

Alors que les entreprises traditionnelles disposent d’algorithmes propriétaires et de structures complexes qui créent des barrières à l’entrée, les protocoles ouverts favorisent la concurrence et empêchent la formation d’opérateurs historiques puissants.

Cela a déjà des conséquences concrètes : les banques s’empressent d’augmenter le coût des emprunts lorsque les taux d’intérêt augmentent, mais tardent à récompenser les épargnants.

En Australie, les banques ont été accusées de pratiquer une tarification axée sur le profit parce qu’il y a peu de concurrents sur le marché.

En Belgique, les régulateurs ont comparé le secteur financier à un « oligopole », où la concurrence est supprimée par les grandes banques.

Et dans un récent sondage, les deux tiers des adultes irlandais ont déclaré qu’ils estimaient qu’il y avait un manque de concurrence au sein du secteur bancaire et qu’il était difficile de passer à d’autres prestataires.

Il est temps de changer.

En adoptant la transparence et l’architecture ouverte de DeFi, les régulateurs peuvent acquérir une vision plus globale du paysage financier.

La surveillance en temps réel, associée à une structure décentralisée, offre le potentiel d’un système financier plus résilient et plus inclusif.

La promesse d’interopérabilité de DeFi – où différents protocoles interagissent de manière transparente – favorise davantage l’innovation et ouvre la voie à un écosystème dynamique.

Le temps des institutions financières opaques et des tests de résistance inadéquats est révolu.

DeFi présente une opportunité pour un avenir financier plus transparent, plus sûr et plus dynamique – et de nombreux protocoles existants souhaitent coopérer avec les régulateurs.

PwC a récemment déclaré : « Il n’y a pas d’investissement sans confiance » – et la conformité peut en fait ajouter de la valeur à un projet et encourager son adoption.

Le potentiel de DeFi pour révolutionner les systèmes financiers est indéniable. Son principe fondamental – une transparence radicale – offre un outil puissant pour prévenir de futures crises financières.

En enregistrant ouvertement toutes les transactions sur un grand livre public, DeFi élimine les pratiques opaques qui ont alimenté les effondrements passés.

Les régulateurs, au lieu de craindre des perturbations, devraient reconnaître le potentiel de DeFi en tant que système d’alerte précoce, leur permettant d’identifier et de gérer les risques avant qu’ils ne fassent boule de neige.

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Edward Mehrez est co-fondateur d’Arrow Markets, pionnier d’un nouveau paradigme pour le trading d’options sur la blockchain Avalanche.

Image en vedette : Shutterstock/archy13/Sensvector

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